Blackstone cierra su ciclo en Cirsa: se desprenderá de su 24% en Lottomatica tras la absorción
Blackstone, primer accionista de Cirsa, ha anunciado su salida del grupo catalán de juego tras la absorción de Lottomatica. El fondo, que controla un 74% de Cirsa, recibirá cerca del 24% del gigante resultante y prevé desprenderse de esa participación una vez expire el periodo de bloqueo de 90 días. La operación, que generará sinergias de 101 millones, no garantiza el mantenimiento del empleo en los 11 mercados donde opera la compañía.
Una desinversión anunciada tras ocho años de control
Blackstone culmina un ciclo de inversión de ocho años en Cirsa. El fondo estadounidense, que adquirió el 100% del grupo en 2018 por 2.500 millones de euros al fundador Manuel Lao, pasará a ser el primer accionista de Lottomatica tras la fusión, pero su desembarco no será permanente.
Fuentes conocedoras de la operación confirman que el fondo prevé vender su participación cercana al 24% en el grupo resultante. Aunque seguirá siendo el mayor accionista y podrá nombrar dos consejeros, Blackstone dejará de controlar la compañía. La desinversión podría materializarse mediante una venta en bloque o una colocación acelerada una vez expire el periodo de bloqueo de 90 días tras el cierre de la operación, previsto para el segundo trimestre de 2027.
Este movimiento era esperado por el mercado. La salida a Bolsa de Cirsa en julio de 2025, con una valoración inicial de 2.520 millones, ya fue interpretada como el primer paso de una desinversión gradual. La venta de un 4,2% adicional esta primavera aceleró el proceso. Los plazos de la integración se comunicaron el pasado miércoles a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Sin garantías sobre el empleo tras la fusión
La integración de Cirsa en Lottomatica anticipa ahorros de 101 millones de euros en costes operativos en el tercer año posterior a la operación. Sin embargo, fuentes de Cirsa han evitado garantizar el mantenimiento de los puestos de trabajo una vez completada la fusión.
Aunque aseguran que no se prevé un ajuste de plantilla durante el proceso de absorción, las mismas fuentes no descartan recortes de empleo tras la culminación de la transacción. La compañía opera en 11 mercados, lo que amplía el alcance de una posible reestructuración laboral.
La incertidumbre sobre el empleo se suma a la preocupación habitual en operaciones de este tipo, donde las sinergias suelen implicar duplicidades y ajustes. De momento, ni Cirsa ni Lottomatica han dado detalles sobre cómo se repartirán los 101 millones en ahorros ni si afectarán a plantillas concretas.
Una operación gestada antes de la salida a Bolsa
La combinación de negocios entre Cirsa y Lottomatica no es una decisión reciente. Blackstone ya había explorado esta posibilidad antes de sacar a Cirsa a Bolsa. La condición de cotizada de la compañía catalana resultó un obstáculo que se resolvió con la OPV en Madrid, Barcelona y Valencia.
La estrategia de private equity de Blackstone sigue un patrón clásico: comprar, impulsar el crecimiento y desinvertir en un plazo de cinco a siete años. En el caso de Cirsa, el fondo ha superado ya ese plazo con creces, con casi ocho años de control y una valoración inicial que se ha mantenido estable alrededor de los 2.500 millones de euros.
La fusión, que creará un gigante del juego en Europa, deberá completarse en los plazos comunicados a la CNMV. La salida de Blackstone, si se materializa como prevén las fuentes, marcará el fin de una etapa en la que el fondo ha acompañado a Cirsa desde su compra hasta su integración en un grupo paneuropeo.
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