Un estudio cifra en 0,27 puntos el impacto en la inflación de cada subida del 10% en petróleo y gas y señala a las renovables como escudo

Una exposición media al shock energético, pero con efectos directos

Los investigadores de la New Economics Foundation han simulado un escenario en el que el precio del petróleo y el gas aumentan un 50%. En ese caso, la inflación de la Eurozona podría incrementarse hasta en un 1,8% en el próximo año. Para España, el impacto sería de un repunte del 1,33% en la inflación, una exposición que el informe considera cercana a la media europea.

El dato sitúa a España en una posición intermedia dentro de la UE. Países como República Checa (1,78%) o Bulgaria (1,74%) presentan las peores cifras de exposición, mientras que Países Bajos (0,81%) o Austria (0,97%) aparecen como los más protegidos frente a un encarecimiento de los combustibles fósiles.

El contexto de este análisis es una inflación en la Eurozona que el último dato de Eurostat sitúa en el 3,3%, el sexto mes consecutivo por encima del objetivo prudencial del 2%. En España, el IPC de julio avanzó un 4,3%, con los precios energéticos como principal contribuyente, según el INE. El gasóleo registró una subida del 15,7%, mientras que la gasolina se encareció un 7,3%.

El efecto renovable: un 32% de precios mayoristas por debajo de la media de la UE

El informe dedica un apartado entero a explicar el camino seguido por España para incrementar el peso de las renovables y reducir su dependencia de los combustibles fósiles. Según los investigadores, España ha duplicado su capacidad eólica y solar desde 2019. Este despliegue ha tenido un efecto directo sobre la formación de precios: durante el primer semestre de 2025, los combustibles fósiles determinaron los precios de la electricidad solo el 19% del tiempo, frente al 75% anterior.

La consecuencia, subraya el 'think tank', es que los precios mayoristas de la electricidad en España fueron un 32% inferiores a la media de la UE en el primer semestre de 2025. Los investigadores citan además una estimación del Banco de España según la cual los precios mayoristas habrían sido un 40% más elevados en 2024 si la generación eólica y solar se hubiera mantenido en los niveles de 2019.

El informe también recoge las previsiones para los próximos años. Si se cumplieran los objetivos previstos en el Plan Nacional Integrado de Energía y Clima (PNIEC), la institución que dirige José Luis Escrivá estima que los precios podrían llegar a caer otro 50% hasta 2030. Este dato pone en magnitud la efectividad de la apuesta de España por las renovables, según el 'think tank'.

El BCE, en el punto de mira por el coste de financiar renovables

Más allá del caso español, el informe de la New Economics Foundation advierte de que Europa "no está bien preparada para hacer frente a estas crisis". El argumento es que los elevados tipos de interés fijados por el Banco Central Europeo (BCE) encarecen considerablemente la construcción de infraestructuras de energías renovables.

Por ello, los investigadores recomiendan que la institución presidida por Christine Lagarde establezca "un tipo de interés independiente y más bajo para las inversiones ecológicas, como la energía eólica y solar". La propuesta busca evitar que la política monetaria, orientada a contener la demanda, termine constriñendo la inversión en renovables.

El investigador Maike Schmidt resume la tesis del informe: "La inflación hace que cada vez más personas en todo el continente tengan dificultades para costearse los gastos básicos, como el alquiler, la compra y el transporte público. Acabar con nuestra dependencia del petróleo y el gas, tan volátiles, es la única forma de limitar la inflación en todo el continente".

El informe, además, recuerda que según un estudio del Fondo Monetario Internacional (FMI), cada aumento de un punto porcentual en la cuota de renovables disminuye los precios de la energía un 0,6%, un argumento más a favor de acelerar la transición energética.