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UniCredit prevé el visto bueno de Competencia para comprar Commerzbank entre octubre y noviembre

La ofensiva de UniCredit para hacerse con el alemán Commerzbank encara en septiembre una fase decisiva. El banco italiano prevé presentar este mismo mes ante la Comisión Europea la notificación formal de la operación, según el calendario recogido en el folleto de la OPA de 240 páginas. Fuentes de UniCredit han confirmado que el proceso de autorización "está en marcha" y que podría tardar "unos meses", sin precisar en qué fase se encuentra actualmente.

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Fotografía que ilustra la noticia: UniCredit prevé el visto bueno de Competencia para comprar Commerzbank entre octubre y noviembre
(El Periódico)

Un calendario marcado por Bruselas

El calendario del folleto revela que UniCredit solicitó el 20 de marzo la asignación de un equipo en la Comisión Europea, que registró el expediente de Competencia con el número M.12405. Las partes siguen en la fase confidencial de prenotificación, pero la entidad espera obtener un primer visto bueno entre octubre y noviembre de este año.

Si Bruselas detecta dudas sobre la competencia y abre una investigación en profundidad —la llamada Fase II—, la decisión podría alargarse hasta mayo de 2027. La Dirección General de Competencia ha declinado comentar el calendario y el estado del expediente.

Un gigante paneuropeo de 168.000 millones

La lucha por el control del banco alemán, iniciada en septiembre de 2024, alumbrará un gigante paneuropeo con una capitalización bursátil conjunta de alrededor de 168.000 millones de euros. De aprobarse, sería la mayor operación bancaria transfronteriza en Europa desde la compra de ABN Amro en 2007 por un consorcio encabezado por Santander y Royal Bank of Scotland, que alcanzó los 71.000 millones.

La combinación creará un grupo con activos cercanos a los 1,3 billones de euros y un valor bursátil capaz de rivalizar con el Santander: la suma de capitalizaciones quedaría un 7% por debajo de la entidad cántabra, pero superaría en casi un 25% el valor actual del BBVA y en un 85% el de CaixaBank. Con esta fusión, Europa contaría con tres entidades entre las 20 más capitalizadas del mundo, junto a Santander y BBVA.

Competencia, un obstáculo clave

Fuentes del mercado no descartan que el calendario previsto por UniCredit se vea entorpecido por el escrutinio de Competencia. Aunque Bruselas prepara una reforma bancaria para facilitar las fusiones y crear campeones paneuropeos, la operación enfrenta a dos caras de la UE: la que busca derribar obstáculos dentro del sistema bancario y la que exige un cumplimiento estricto de las normas de mercado. El impulso político no garantiza un examen más favorable o rápido.

Además del análisis de concentraciones bajo la responsabilidad de la vicepresidenta Teresa Ribera, UniCredit se someterá a un segundo examen en Bruselas bajo el Reglamento de Subvenciones Extranjeras, registrado con el número FS.100338. Este expediente estudiará si la entidad resultante recibe alguna ventaja económica de países extracomunitarios que suponga una competencia desleal.

Primer cara a cara con Berlín

Septiembre también será clave políticamente. El ministro alemán de Finanzas, Lars Klingbeil, y el consejero delegado de UniCredit, Andrea Orcel, mantendrán un primer cara a cara el 14 de septiembre, según Reuters, tras casi dos años de resistencia del Gobierno de Friedrich Merz.

La OPA queda además condicionada al visto bueno del Banco Central Europeo y de reguladores en Alemania, Polonia, Suiza y Luxemburgo. La mayoría de las autorizaciones deberán obtenerse antes del 19 de junio del próximo año, según las condiciones del folleto.